淺談凱恩斯

凱恩斯是馬歇爾的弟子，父親也是著名學者。筆者一直感覺出自精英背景的凱恩斯對群眾智慧存在保留，支持靠著社會上的頂尖人物(例如他本人)對群眾行為加以引導。他在股票市場的投資經歷，或許加深其對個人理性的質疑。凱恩斯主張以政府力量調控經濟，偏離了新古典學派認為市場可以自然調節的觀念。以影響力而言，凱恩斯的「通論」可以被拿來與史密斯的「國富論」、馬克斯的「資本論」及馬歇爾的「經濟學原理」三大巨著相提並論。

 凱氏認為大蕭條原因在於工資下調欠缺靈活、流動性不靈及需求不足，建議由政府擴大公共支出來帶頭推動經濟，更認為乘數效應(multiplier effect)會令政府的調控能力事半功倍。即使在一般情況，由於私人投資的力度時有波動，凱氏覺得政府依然要積極參予投資以確保社會總投資額穩定。凱氏卒於一九四六年，但其追隨者(Keynesian)繼續主張政府積極調控經濟，而凱恩斯思想遂從三十年代至六十年代主導了不少國家的經濟政策。這種偏離了依靠個人判斷的「大政府」理念終於在七十年代碰壁—政府能夠帶動增長兼確保經濟暢順運行的神話，在「滯脹」(stagflation)發生後為之破滅。   菲立曲線(Philips curve)所呈現的關係曾經被認為是支持凱恩斯學派的最佳鐵證，但後來卻被佛利民及菲爾普斯挑戰而崩潰。期後凱恩斯學派改進了菲立曲線，將對通脹的定義收窄為未被預期的通脹(Phillips curve is the relationship between unanticipated inflation and non-structural unemployment)，修正了對通脹與失業關係的闡釋。

凱恩斯提倡以政府力量抵抗大蕭條，在工資頑固、銀業受創及外貿萎縮的困境下可以帶來一定刺激，尤其在公眾信心方面。可惜凱氏把應急的理念看成普遍的經濟原則(通論；General Theory)，高估了政府直接參予發展及判斷投資成效的能力(亞當史密斯早在國富論中說過「每一個人處於自己的位置，顯然能夠作出比政治家和立法者更好的判斷」)，又忽視乘數效應的果效會被排擠效應(crowding out effect)所抵消。畢境羊毛還是出於羊身上，所有公共開支其實源於納稅人—政客、官員並沒有向社會注入額外財富。換而言之，政府花的一分一毫來自國民口袋或以債渡日(亦即先洗納稅人的未來錢)，並非真正創造財富！經濟成長始終有賴一系列「正和」(net sum)政策。

比較起一眾新古典經濟學者，凱恩斯更能明白心理及交易費用的重要性。前者最終在卡納曼手中備受正視(卡氏於2002年獲諾貝爾獎)。至於交易費用，高斯、艾智仁、德姆塞茨、張五常及巴賽爾等學者(新制度經濟學)讓我們知悉良好的制度安排可以改善市場效率—是以市場運作不理想可以靠賴改革制度而非必須擴大政府直接投資。

最後要指出，儘管凱恩斯學派對通脹比較容忍，凱氏本人深明通脹之害！